一醒悟来，年末最大赴好意思IPO来了。

一醒悟来，年末最大赴好意思IPO来了。

就在昨晚（11月27日），创下多个中国第一的小马智行，终于纵脱了此前因订价推迟的恭候，告成在纳斯达克挂牌上市，市值径直冲破50亿好意思元大关，约合东说念主民币360亿元，成为“寰宇Robotaxi第一股”。

这一刻，红杉的耐烦恭候，终于换来了丰厚答复。

动作早期投资者，红杉自种子轮起便一齐相随，IPO前捏股比例高达10.2%。如今，跟着小马智行的告成上市，意味着红杉又收货一个超等IPO。

据悉，这次小马智行的IPO认购额外火爆，为连年来淡薄。

原定刊行1500万份ADS的权略，在投资者的犀利追捧下，马上彭胀至2000万股，增幅高达33.3%。参与认购的机构包括北汽集团、康福德高、广汽老本等多名机构投资者和外洋顶尖投资机构。

在这一矫健需求的推动下，小马智行最终以每股13好意思元的刊行价上限，告成刊行了2300万股ADS。在扩大刊行界限后，若承销商的逾额配售权总共欺诈，小马智行融资额可达2.99亿好意思元，连同私募配售的1.534亿好意思元，总募资额达到4.52亿好意思元，约合东说念主民币32.75亿元。

这一界限，使其成为往日好意思股自动驾驶领域最大界限的IPO。

一

彭军和楼天城这两位清华学友，无疑是小马智行的灵魂东说念主物。彭军曾任百度自动驾驶首席架构师，获谷歌创始东说念主奖，在自动驾驶领域劝诫丰富，斯坦福大学的博士学位，更是为他的时间实力增添了清闲的砝码。楼天城则是申明远扬的“中国编程第一东说念主”，东说念主称“楼教主”，不息11年蝉联TopCoder中国区冠军、两次谷歌寰宇编程挑战赛冠军的“编程大神”，同期如故百度最年青的首席架构师。2016年，两东说念主一拍即合，决定联手创业，成立了小马智行。成立之初，他们便对准了全栈式L4级自动驾驶时间，誓词要造出能在各式环境下自在驾驶的“臆造司机”，终局真的的无东说念主驾驶。为了终局这一见解，他们在寰宇范围内缔造研发中心，汇注顶尖东说念主才，贬抑攻克时间穷苦。2018年底，小马智行推出中国首个Robotaxi奇迹，这一独创在国内引起了颤动，确立了在寰宇自动驾驶领域的最初地位。如今，有朝上250辆Robotaxi在北京、上海、广州、深圳等一线城市穿梭，蓄积路测里程近 4000万公里，为乘客提供方便高效的出行奇迹。不外，小马智行的贪念不仅限于乘用车，它们的自动驾驶卡车（Robotruck）也在物流领域大展武艺，190多辆自动驾驶卡车队，累计运载超7.67亿吨公里，展现了其在物流领域的高大实力。小马智行的时间依然在寰宇范围内得到世俗应用，不仅在中国一线城市，还扩展到了韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋等地，自动驾驶时间和落地合营贬抑深化。小马智行之是以被誉为“中国版Waymo”，是因为它的一系各国内独创。它是中国首个常态化部署自动驾驶测试车队的公司，首个推出Robotaxi奇迹的公司，亦然独逐个个领有出租车和货运双重运筹帷幄许可的自动驾驶公司。时间上，小马智行寰宇初度将固态激光雷达应用于无东说念主驾驶，L4级时间的量产智商寰宇最初。它还摄取自研的Orin-X盘算平台，全无东说念主Robotaxi的运营成本和熟习度已守旧大界限量产。小马智行的车型平台数目在国内首屈一指，自动驾驶系统的集成智商无东说念主能及。合营伙伴上，小马智行亦然广结良缘，领有最多的网约车、出租车平台合营联系。在运营上，小马智行屡获“第一”，在北京大兴机场，在深圳宝安区，它王人是无东说念主驾驶出租车生意化的先驱。此外，小马智行还与丰田、北汽、广汽、上汽、一汽等顶级车厂细密合营，共同鼓动自动驾驶车辆的量产和奇迹。他们一说念研发、建立坐褥线、搭建供应链、进行产物公告和说念路测试。招股书分解，2022年至2024年上半年，小马智行的累计营收朝上1.65亿好意思元（约12亿元东说念主民币），是现在国内营收界限最高的L4自动驾驶公司。现在，小马智行正向开拓第七代自动驾驶系统和车辆平台，权略改日两年内推出千辆级量产的Robotaxi，这将是自动驾驶领域的又一次瑕疵冲破。

二

小马智行告成上市，老本的力量功不行没。早在IPO之前，小马智行就依然完成了多轮融资，总和朝上13亿好意思元，诱骗了一众驰名投资机构的眼神。2017年，红杉中国和IDG老本率先投下信任票，领投了它的天神轮，估值2亿好意思元。随后，五源老本、君联老本等加入阵营，A轮融资将估值推至4亿好意思元。同庚，估值翻倍，达到9亿好意思元。2019年，昆仑万维的加入，让B轮融资的估值达到了17亿好意思元。2020年，丰田汽车的加入，将B轮融资估值推至30亿好意思元。C轮融资更是将小马智行的估值推至53亿好意思元，投资方包括安唐突西宾退休基金、Fidelity China Special Situations等。2021年，估值再改进高，达到60亿好意思元，投资方包括Brunei Investment Agency、中信产业基金、丰田汽车等。2022年，D轮融资将估值推至85亿好意思元，约合600亿东说念主民币。小马智行也由此运转稳居亚洲无东说念主驾驶企业龙头地位。其中，红杉中国的坚捏和信任，是小马智行成长路上的迫切推手。动作最早亦然最大的财务投资东说念主，红杉中国不息投资4轮，捏股比例达10.2%。而红杉中国的合股东说念主周逵与彭军的那次偶遇，成为了这段佳话的开头。2016年头，周逵在硅谷参预年会时与彭军结子，几个月后便马上有筹商投资，尔后一齐扶捏，见证了小马智行从初创到上市的全流程。丰田汽车的策略投资，更是为小马智行带来了前所未有的资源和守旧。动作捏股比例最高的策略投资东说念主，丰田汽车不仅以策略投资东说念主的身份深度参与其中，更与小马智行联袂鼓动Robotaxi神色，带来了资金和资源的双重加捏，形成上风互补。丰田的加入，无疑是对小马智行时间实力和市集后劲的高度认同。除了这两大巨头，IDG老本、五源老本、CPE源峰、富达老本等驰名VC，以及招商局老本等国央企，以致沙特新改日城、加拿大安唐突省西宾退休基金、文莱主权资产基金文莱投资局等也纷纷加入小马智行的投资阵营。这次IPO，小马智行召募资金约4.52亿好意思元，将进一步推动自动驾驶时间的研发和生意化程度。跟着自动驾驶时间的贬抑熟习和生意化程度的加快，小马智行有望在2025年终局单车运营盈亏均衡，运转迈向Robotaxi大界限生意化。

三

市集老是充满变数。小马智行的IPO，看似征象无穷，实则咨嗟万千。IPO首日上市即破发，尽管刊行价定在13好意思元/ADS，但上市首日股价收报12好意思元，跌幅达到7.69%，市值也从推测的50亿好意思元降至46.62亿好意思元。这背后的原因复杂万般，既有市集对自动驾驶时间生意化的担忧，也有对公司盈利口头的质疑。毕竟，烧钱似乎是自动驾驶行业的常态，小马智行亦未能例外。它天然在时间上赢得了一定的冲破，但离终局自我造血还有很长的路要走。公开数据分解，小马智行在2022年、2023年和2024年上半年的营收虽有增长，但亏空依旧。1.48亿好意思元、1.25亿好意思元、5132万好意思元的亏空数字，犹如一说念说念坎，横亘在小马智行的盈利之路上。而好意思国NHTSA的调回令，更是让公司一度堕入公论的旋涡。2021年10月，加利福尼亚的一次路试事故，虽未变成东说念主员伤一火，却足以让NHTSA对小马智行的软件安全性提议质疑。小马智行马上反馈，惩办问题，但这一事件无疑为那时间可靠性蒙上了一层暗影。筹商词，尽管挑战重重，小马智行的生意远景并非一派阴霾。现如今，小马智行的上市，无疑为行业注入了一剂强心针。净亏空的逐年收窄，分解出公司正安祥走向盈利，2024年上半年的净亏空同比下落25.6%，这一趋势令东说念主饱读吹。小马智行推测在2025年终局单车运营盈亏均衡，这是一个迫切的拐点，将成为公司从时间冲破向生意告成转型的要道一步。瞻望改日，笔据弗若斯特沙利文的预测，Robotaxi的寰宇市集界限将在2035年达到3526亿好意思元，而中国有望成为这一市集的最大参与者。推测到2030年，中国市集界限将达到390亿好意思元，占寰宇市集的58.5%。这一预测为小马智行提供了无边的市集空间，也为公司的改日发展提供了无穷可能。小马智行的赴好意思 IPO 是其发展历程中的一个迫切里程碑，亦然自动驾驶行业的一个标识性事件。濒临改日，小马智即将怎么发展，怎么领航，让咱们翘首跂踵。但无论怎么，小马智行依然在中国自动驾驶行业的发展史上留住了真切的钤记。它的改日，值得咱们期待。